A股和H股近日的持續(xù)上漲，不斷吸引外資流入投資，帶動(dòng)人民幣和港元匯率走強(qiáng)，這一趨勢(shì)短期內(nèi)預(yù)計(jì)還將維持一段時(shí)間。

7月9日，在岸和離岸人民幣兌美元匯率均升破7關(guān)口，重回“6時(shí)代”。截至16:30，在岸人民幣兌美元收盤(pán)報(bào)6.9862，較上一交易日上漲314點(diǎn)；離岸人民幣兌美元匯率同樣大漲超100點(diǎn)達(dá)到6.986附近。

這是自今年3月中旬以來(lái)，在岸人民幣兌美元匯率首次收復(fù)7關(guān)口。走強(qiáng)的不僅是人民幣，港元兌美元近期同樣走強(qiáng)，頻頻觸及7.75強(qiáng)方兌換保證，本周香港金管局已五次出手入市承接美元，賣(mài)出港元，累計(jì)向銀行體系注資超310億港元。

人民幣和港元近期的走強(qiáng)均有一個(gè)共同原因——A股和H股持續(xù)上漲吸引外資不斷流入，結(jié)匯需求的增加推動(dòng)匯率走強(qiáng)。不少分析指出，隨著中國(guó)疫情防控形勢(shì)持續(xù)好轉(zhuǎn)，經(jīng)濟(jì)率先復(fù)蘇，人民幣資產(chǎn)成為全球金融資產(chǎn)“避風(fēng)港”的特征愈發(fā)顯著，短期內(nèi)人民幣和港元匯率均有望保持堅(jiān)挺；不過(guò)，下半年受外圍環(huán)境不確定性較大影響，人民幣兌美元匯率整體有望保持7附近寬幅波動(dòng)。

外資布局中國(guó)股市帶動(dòng)匯率走強(qiáng)

人民幣匯率自上周以來(lái)的持續(xù)走強(qiáng)，與A股的不斷上漲幾乎保持同頻步調(diào)。7月1日以來(lái)，僅7個(gè)交易日人民幣兌美元匯率累計(jì)升幅已超1%，7月9日更是升破7關(guān)口，為3月中旬以來(lái)的首次。

分析普遍認(rèn)為，觸發(fā)本輪人民幣匯率重回強(qiáng)勢(shì)升值通道的主要原因，就是A股近來(lái)的持續(xù)上漲吸引外資不斷買(mǎi)入，結(jié)匯需求的增加帶動(dòng)匯率走強(qiáng)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，7月9日，北上資金全天凈買(mǎi)入79.51億元，為連續(xù)6日凈買(mǎi)入。7月以來(lái)，北上資金已凈買(mǎi)入超600億元人民幣。

香港一外匯交易員近日對(duì)證券時(shí)報(bào)記者表示，近幾日人民幣匯率的持續(xù)走高，主要受外資加大力度配置A股影響。外資通過(guò)滬港通、深港通北上渠道進(jìn)入A股前，會(huì)先在離岸市場(chǎng)進(jìn)行人民幣匯兌，離岸人民幣需求的增加帶動(dòng)離岸人民幣兌美元匯率走高，進(jìn)而帶動(dòng)在岸人民幣兌美元匯率走高。

因股市帶動(dòng)走強(qiáng)的不僅有人民幣匯率，港元兌美元匯率同樣如此。港元匯率強(qiáng)勢(shì)，再次觸發(fā)7.75港元強(qiáng)方兌換保證，美股收盤(pán)后，7月9日早間，香港金管局入市承接美元沽盤(pán)，向銀行體系注資42.94億港元，為本周以來(lái)第五次，加上昨日港股收盤(pán)后承接的14.8億美元沽盤(pán)，全日共注資157.64億港元。

分析普遍認(rèn)為，港元匯率強(qiáng)勢(shì)的背后是近期港股上漲以及IPO市場(chǎng)火爆，吸引大量資金流入香港。7月以來(lái)，恒生指數(shù)飆升近千點(diǎn)，漲幅近4%。

人民幣匯率下一站：美聯(lián)儲(chǔ)寬松溢出效應(yīng)將持續(xù)

跨境資金流動(dòng)形勢(shì)的好轉(zhuǎn)，不僅帶動(dòng)匯率的走強(qiáng)，也帶來(lái)官方外匯儲(chǔ)備的持續(xù)回升。根據(jù)國(guó)家外匯局近日公布的數(shù)據(jù)顯示，截至6月末，我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模為31123億美元，較5月末上升106億美元，升幅0.3%，這是繼3月外儲(chǔ)降至階段低點(diǎn)之后，實(shí)現(xiàn)連續(xù)三個(gè)月上升，規(guī)模已經(jīng)超過(guò)去年年末水平。

近期受股市持續(xù)上漲影響，人民幣匯率的階段性走強(qiáng)，反過(guò)來(lái)也有助于強(qiáng)化國(guó)際收支和外儲(chǔ)的穩(wěn)定。浙商證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李超預(yù)計(jì)，我國(guó)國(guó)際收支可維持基本平衡。一方面，我國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)海外資本吸引力加強(qiáng)，以及金融對(duì)外開(kāi)放進(jìn)一步擴(kuò)大，有助于吸引資本流入；另一方面，下半年貿(mào)易項(xiàng)目大概率維持順差，經(jīng)常項(xiàng)目將對(duì)國(guó)際收支構(gòu)成較強(qiáng)支撐；此外，監(jiān)管機(jī)構(gòu)加強(qiáng)資本流動(dòng)管理，防范跨境資本流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，即使國(guó)際經(jīng)貿(mào)摩擦升溫使得短期人民幣匯率貶值壓力加大，但由于市場(chǎng)對(duì)匯率寬幅震蕩已充分接受，實(shí)體經(jīng)濟(jì)難以形成一致性和持續(xù)的貶值預(yù)期，不會(huì)對(duì)國(guó)際收支構(gòu)成過(guò)大的沖擊，人民幣兌美元匯率則將大概率維持寬幅震蕩，震蕩區(qū)間在6.85-7.2。

對(duì)于下一步人民幣匯率的走勢(shì)，市場(chǎng)的預(yù)期較為一致，普遍認(rèn)為當(dāng)前人民幣兌美元匯率處于短期不斷升值的通道。興業(yè)研究的研報(bào)稱(chēng)，股匯聯(lián)動(dòng)現(xiàn)象背后是外資“追漲殺跌”特征，以及入場(chǎng)資金結(jié)匯對(duì)人民幣匯率形成支撐。此外，第二季度施壓人民幣匯率的中美摩擦、美元債發(fā)行萎縮、年中分紅購(gòu)匯等壓力減輕。待人民幣匯率突破7關(guān)口后將打開(kāi)進(jìn)一步升值空間。

值得注意的是，人民幣資產(chǎn)成為全球金融資產(chǎn)“避風(fēng)港”的特征愈發(fā)顯著，不僅與中國(guó)抗疫成果顯著，經(jīng)濟(jì)率先復(fù)蘇有關(guān)，或許也跟美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松政策帶來(lái)的資金溢出效應(yīng)有關(guān)。招商證券首席宏觀分析師謝亞軒近日指出，包括中國(guó)在內(nèi)的新興經(jīng)濟(jì)體都將迎來(lái)一個(gè)國(guó)際資本流入時(shí)期，例如，港元走強(qiáng)只是美聯(lián)儲(chǔ)寬松貨幣政策和全球流動(dòng)性修復(fù)的表現(xiàn)之一。這個(gè)時(shí)期在美聯(lián)儲(chǔ)收緊貨幣政策的時(shí)候才會(huì)中止，因而具備持續(xù)性，其他條件不變，國(guó)際資本持續(xù)流入對(duì)人民幣匯率，外資追捧的A股相關(guān)板塊和中國(guó)國(guó)債均有正向的推動(dòng)作用。