在孫宏斌入主樂視網(wǎng)（300104）之后，樂視網(wǎng)與樂視控股間的關(guān)系開始緊張起來，最近雙方更是“隔空嘴仗”不斷。

前有，賈躍亭1月2日中午回函北京證監(jiān)局稱已與樂視網(wǎng)充分溝通形成債務(wù)解決意向，結(jié)果樂視網(wǎng)當(dāng)日晚間公告“打臉”表示，尚未形成可執(zhí)行的整體債務(wù)解決方案。

1月19日午間，樂視網(wǎng)公告稱終止收購樂視影業(yè)，原因則直指樂視控股持有樂視影業(yè)股權(quán)凍結(jié)不能解除以及樂視控股對樂視影業(yè)債務(wù)無解決方案，導(dǎo)致交易無法推進(jìn)或無法獲得批準(zhǔn)。同時(shí)，樂視網(wǎng)還公告稱，擬終止此次公司名稱、證券簡稱變更事項(xiàng)。樂視網(wǎng)曾公告表示，公司擬更名“新樂視”。

同日晚間，樂視網(wǎng)再度給賈躍亭“算總賬”。樂視網(wǎng)公告稱，賈躍亭、樂視控股以及聯(lián)合其它方共同為上市公司及子公司提供擔(dān)保的總額為14.17億元。此外，樂視網(wǎng)預(yù)計(jì)2017年出現(xiàn)虧損，并提示公司存在的九大風(fēng)險(xiǎn)。

不過對于外界最為關(guān)注的復(fù)牌時(shí)間問題，樂視網(wǎng)仍未公布。香頌資本執(zhí)行董事沈萌認(rèn)分析，隨著重大資產(chǎn)重組終止，樂視網(wǎng)將沒有繼續(xù)長期停牌的理由。

籌劃兩年 樂視影業(yè)注入終告失敗

在此番宣布終止收購樂視影業(yè)之前，樂視影業(yè)注入樂視網(wǎng)的重組已經(jīng)籌劃了兩年多時(shí)間。

2015年12月5日，樂視網(wǎng)啟動樂視影業(yè)注入項(xiàng)目，擬以現(xiàn)金和發(fā)行股份相結(jié)合的方式購買樂視影業(yè)100%股權(quán)。

2016年5月，樂視網(wǎng)公布收購樂視影業(yè)預(yù)案，當(dāng)時(shí)對其估值達(dá)98億元。預(yù)案更是曝出張藝謀、孫紅雷、黃曉明、李晨、孫儷、鄧超、劉濤、李小璐、賈乃亮等一眾明星突擊入股樂視影業(yè)，以期借上市之機(jī)身價(jià)翻番。

不過，這些都隨著2016年底樂視危機(jī)的爆發(fā)而徹底失去了控制。

2016年11月8日，樂視網(wǎng)公告稱，將重新協(xié)調(diào)重組的交易價(jià)格，不排除下調(diào)樂視影業(yè)的交易價(jià)格。

在一波連續(xù)下跌以后，2017年4月16日，樂視網(wǎng)發(fā)布公告稱，擬調(diào)整收購樂視影業(yè)方案，股票自4月17日上市開始起停牌。此后樂視網(wǎng)停牌九月余。

2017年7月5日，樂視網(wǎng)公告稱，樂視控股已將其所持有樂視影業(yè)21.8%股權(quán)質(zhì)押給融創(chuàng)，同時(shí)已被司法凍結(jié)。

2017年12月25日，樂視網(wǎng)公告稱，天津嘉睿擬對樂視影業(yè)增資，增資完成后，天津嘉睿持有樂視影業(yè)40.75%股權(quán)，為第一大股東；樂視控股持有標(biāo)的公司16.36%股權(quán)，為第二大股東。就此，融創(chuàng)控制樂視影業(yè)。而在此之前，原樂視系“老人”樂視影業(yè)CEO張昭已被孫宏斌收歸麾下。

不過，最后這一切努力都以失敗告終。2018年1月19日午間，樂視網(wǎng)公告稱，董事會通過了關(guān)于終止重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)的議案。也就是說，樂視網(wǎng)收購樂視影業(yè)告吹。

至于樂視網(wǎng)終止收購樂視影業(yè)的原因，樂視網(wǎng)解釋稱，樂視控股此前已出具承諾，承諾其將在此次交易向證監(jiān)會申報(bào)前解除樂視影業(yè)股權(quán)存在的質(zhì)押、凍結(jié)等權(quán)利限制，并保證在交易實(shí)施前不產(chǎn)生新的質(zhì)押、擔(dān)保、被司法凍結(jié)、查封或設(shè)置任何其他權(quán)利限制，但截至目前，由于樂視控股因?qū)ν饨杩罴皳?dān)保導(dǎo)致資產(chǎn)被大量質(zhì)押和凍結(jié)，樂視控股所持樂視影業(yè)21.81%股權(quán)目前仍處于司法凍結(jié)狀態(tài)。同時(shí)，樂視影業(yè)尚存有對其關(guān)聯(lián)方樂視控股的17.1億元其他應(yīng)收款。

考慮到樂視控股短期內(nèi)提出實(shí)質(zhì)解決方案存在不確定性，樂視控股持有樂視影業(yè)股權(quán)凍結(jié)不能解除且關(guān)聯(lián)方其他應(yīng)收款問題遲遲未能解決導(dǎo)致交易無法推進(jìn)或無法獲得批準(zhǔn)，此次重大資產(chǎn)重組暫不具備實(shí)施基礎(chǔ)。樂視網(wǎng)決定終止本次重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)。

沈萌則認(rèn)為終止可能另有原因，“融創(chuàng)入主樂視網(wǎng)之后仍然推動樂視影業(yè)注入上市公司，核心目的是為自己對樂視系的投資盡早證券化，保護(hù)自身的投資，但是目前來看樂視影業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量并不特別優(yōu)質(zhì)，即使勉強(qiáng)注入對于上市公司業(yè)績也可能并無太大提升，加之目前監(jiān)管機(jī)構(gòu)對于影視類資產(chǎn)收購態(tài)度較為審慎，因?yàn)闃芬曈皹I(yè)注入樂視網(wǎng)在當(dāng)前不太可行。當(dāng)然，也不排除其他條件在現(xiàn)階段不太恰當(dāng)造成。”

樂視網(wǎng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型或受打擊

對于此次終止收購樂視影業(yè)的影響，樂視網(wǎng)給出的答案是，此次交易的終止不會對公司的生產(chǎn)經(jīng)營造成不利影響，也不會影響公司的發(fā)展戰(zhàn)略。

就此事的后續(xù)影響，記者咨詢多位樂視網(wǎng)人士，對方均未予以答復(fù)。不過，就此前孫宏斌對樂視網(wǎng)的規(guī)劃看，終止收購樂視影業(yè)或?qū)芬暰W(wǎng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型造成打擊。

在2017年8月17日孫宏斌召開的樂視網(wǎng)高管閉門會上，樂視網(wǎng)當(dāng)時(shí)制定的新運(yùn)營策略，將業(yè)務(wù)重點(diǎn)集中于樂視視頻、電視、云平臺和影業(yè)四塊。其中，影業(yè)作為樂視網(wǎng)一直以來缺失的內(nèi)容提供方，是樂視網(wǎng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的重要砝碼。

而2017年9月27日的樂視網(wǎng)更名公告中，樂視網(wǎng)對擬更名后的“新樂視”的定義是，樂視網(wǎng)經(jīng)過2017年上半年的一系列戰(zhàn)略調(diào)整，繼承以用戶體驗(yàn)為核心、“平臺+終端+內(nèi)容+應(yīng)用”的生態(tài)理念，集中資源聚焦大屏生態(tài)優(yōu)勢領(lǐng)域，結(jié)合分眾自制和內(nèi)容開放的內(nèi)容戰(zhàn)略，并輔以互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)的手段，打造以智能電視為核心的大屏互聯(lián)網(wǎng)家庭娛樂生活。

雖然，以樂視影業(yè)為代表的內(nèi)容板塊，在孫宏斌主導(dǎo)下的樂視網(wǎng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型中占據(jù)重要位置，但是在現(xiàn)實(shí)情況下，終止收購樂視影業(yè)之后，樂視網(wǎng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型或繼續(xù)“瘸腿”進(jìn)行，維持原來樂視網(wǎng)硬件為主的業(yè)務(wù)導(dǎo)向。

再提九大風(fēng)險(xiǎn) 否認(rèn)賈躍亭為公司擔(dān)保百億

在午間公告終止收購樂視影業(yè)之后，晚間樂視網(wǎng)又連發(fā)幾道公告。

一方面，樂視網(wǎng)預(yù)計(jì)2017年出現(xiàn)虧損，提示公司存在的九大風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，否認(rèn)賈躍亭為公司擔(dān)保百億。

2017年前三季度大幅虧損之后，樂視網(wǎng)2017年全年虧損已經(jīng)是不可避免的事。

1月19日樂視網(wǎng)晚間公告，預(yù)計(jì)公司2017年全年累計(jì)凈利潤為虧損。此外，樂視網(wǎng)還提示公司存在的九大風(fēng)險(xiǎn)：

公司實(shí)控人可能變更的風(fēng)險(xiǎn)；

部分關(guān)聯(lián)方應(yīng)收款項(xiàng)存在回收風(fēng)險(xiǎn)；

賈躍亭、賈躍芳未履行借款承諾導(dǎo)致公司現(xiàn)金流緊張的風(fēng)險(xiǎn)；

公司現(xiàn)有債務(wù)到期導(dǎo)致公司現(xiàn)金流進(jìn)一步緊張的風(fēng)險(xiǎn)；

公司2017年業(yè)績大幅下滑的風(fēng)險(xiǎn)；

公司部分業(yè)務(wù)業(yè)績存在重大不確定性的風(fēng)險(xiǎn)；

公司對外投資的風(fēng)險(xiǎn)；

募集資金用途改變的風(fēng)險(xiǎn)；

以子公司股權(quán)質(zhì)押并對外擔(dān)保的風(fēng)險(xiǎn)等風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)。

其實(shí)，這并非樂視網(wǎng)首度對外提示公司的眾多風(fēng)險(xiǎn)。在2017年半年報(bào)中，樂視網(wǎng)也曾詳述公司面臨的九大風(fēng)險(xiǎn)。

彼時(shí)，樂視網(wǎng)提示的九大風(fēng)險(xiǎn)分別是：

公司盈利波動風(fēng)險(xiǎn)；

實(shí)控人變更風(fēng)險(xiǎn)；

公司現(xiàn)金流緊張風(fēng)險(xiǎn)；

潛在訴訟帶來的風(fēng)險(xiǎn)；

并購重組整合風(fēng)險(xiǎn)；

互聯(lián)網(wǎng)視頻內(nèi)容監(jiān)管的政策風(fēng)險(xiǎn)；

應(yīng)收款項(xiàng)回收風(fēng)險(xiǎn)；

資產(chǎn)負(fù)債率較高風(fēng)險(xiǎn)以及無形資產(chǎn)減值風(fēng)險(xiǎn)等。

兩相對比，可以發(fā)現(xiàn)樂視網(wǎng)如今提示的風(fēng)險(xiǎn)重點(diǎn)放在了賈躍亭之上。

在部分關(guān)聯(lián)方應(yīng)收款項(xiàng)存在回收風(fēng)險(xiǎn)這一風(fēng)險(xiǎn)提示中，樂視網(wǎng)稱，自2016年以來，公司通過向賈躍亭控制的關(guān)聯(lián)方銷售貨物、提供服務(wù)等經(jīng)營性業(yè)務(wù)及代墊費(fèi)用等資金往來方式形成了大量關(guān)聯(lián)應(yīng)收和預(yù)付款項(xiàng)。截至2017年11月30日，上述關(guān)聯(lián)方對上市公司的關(guān)聯(lián)欠款余額達(dá)到75.31億元。

而在賈躍亭、賈躍芳未履行借款承諾導(dǎo)致公司現(xiàn)金流緊張的風(fēng)險(xiǎn)中，樂視網(wǎng)解釋稱，截止目前，賈躍亭對公司承諾借款實(shí)際余額為0元。賈躍芳對公司實(shí)際借款余額為11.01萬元。也就是說，賈躍芳賈躍亭姐弟違反承諾，提前將承諾借予上市公司的款項(xiàng)幾乎全數(shù)收回。

樂視網(wǎng)稱，該違反承諾的行為直接或間接導(dǎo)致公司運(yùn)營資金安排出現(xiàn)嚴(yán)重缺口，公司現(xiàn)金流緊張，公司經(jīng)營持續(xù)惡化，進(jìn)而引發(fā)一系列債務(wù)違約和訴訟。

除了提示的九大風(fēng)險(xiǎn)直指賈躍亭，樂視網(wǎng)在澄清公告中也將矛頭對準(zhǔn)了賈躍亭夫婦。

公告中提及的傳聞是，有部分網(wǎng)絡(luò)媒體報(bào)道《甘薇發(fā)聲明：將負(fù)責(zé)賈躍亭在國內(nèi)的債務(wù)問題》等文章中聲稱：“老賈減持股票的錢（減持所得97億，繳稅20億）和質(zhì)押股票的貸款（質(zhì)押貸款余額69億，2014年至今利息支出17.4億），股權(quán)投資約16億，經(jīng)營投入約152億。不但沒用于個(gè)人及家庭使用，還替公司擔(dān)保100多億，個(gè)人及家庭兩套房產(chǎn)和資產(chǎn)都被凍結(jié)，負(fù)債累累。我將與債務(wù)小組全力以赴解決債務(wù)問題。”

樂視網(wǎng)就此澄清表示，截止1月19日，上市公司存續(xù)的各項(xiàng)借款中，賈躍亭、樂視控股以及聯(lián)合其它方共同為上市公司及子公司提供擔(dān)保的總額為14.17億元。